シンガポールドル/円(SGDJPY)のチャート、相場の状況と今後の見通し
過去2年間にわたり、エネルギー・トランジションは「ニュー・シンガポール」シナリオの中心的なテーマとなった。シンガポール企業は、このトレンドに乗じるのに優位な立ち位置にある。当ファンドが注目しているのは、ブラウン・エネルギーからグリーン・エネルギーへとシフトする発電事業者（公益事業会社）や、世界の輸送エコシステムにおける輸送エンジニアリングやインフラ関連企業だ。また、AI（人工知能）の広がりを受けてデータセンターからの需要が高まるなか、アセアンの逼迫した電力市場から追い風を受けている公益インフラにも大きな投資機会があると考えている。グリーン・エネルギーへのシフトは、エネルギー・トランジションに関する当社の見通しをさらに強固なものにしている。
したがって、賃上げ傾向が持続し、それが企業の価格設定行動として落とし込まれるという、海外では当たり前の動きが日本で定着するかどうかが、物価格差の先行きを見通す際の本質になる。
シンガポールのREITは、世界的なインフレおよび金利上昇への懸念が再燃するなか、2024年後半に大きな難局に直面した。そのため、当社では過去1年にわたり、同セクターに対して慎重な見方を維持してきた。金利の高止まりによるREITへの圧力は収まりつつある可能性があり、当社では慎重な姿勢を維持しながらも、バランスシートが強固で、底堅い需要があり、当社の「ニュー・シンガポール」シナリオのテーマから追い風を受けるREITの一部についてモニタリングを続けている。これらのREITは2025年に投資機会をもたらす可能性があり、特に利下げサイクルの継続が同セクターの今後の配当およびバリュエーションを押し上げることが見込まれる。
シンガポールドル/円（SGD/JPY） FX為替レート・チャート
シンガポールの地場企業だけではなく日米欧の外資系企業も、インドネシアとの間で分業体制を積極的に構築している。マレーシアとの間でも同様であるが、マレーシア以上にインドネシアは、非常に大きな資源国であり、２億人という大きな人口、マーケットを持っているということから、ここ数年ウエートの意味づけが非常に大きくなり、現地における不動産開発等へ活発な投資をしてきた。インドネシア経済がおかしくなるとシンガポール経済もおかしくなるということである。
シンガポールの成功は、確立されたサービス産業だけでなく、絶え間ないイノベーションにもある。シンガポールは、初期の積み替え港からダイナミックなグローバル・サービス・ハブへと成長した。同国の競争力の維持は、グローバル経済の最前線に留まり続けるための革新および適応能力にかかっている。金融サービスや運輸に代表されるサービス経済における主要セクターは今後も持続可能な高リターン、ポジティブなファンダメンタルズの変化、そして成長をもたらすとみている（図表1）。これらのセクターは、市場の継続的なアウトパフォームとリターンの実現に不可欠である。
2025年を見通すと、MASは今度のレビューで供給サイドと需要サイドの両方の解決策を提案すると予想される。これらの措置は、資本の仲介を促進し、市場の厚みを拡大して、国内市場の多様性を高めるのに役立つだろう。当社では、資本財・サービス、テクノロジー、生活必需品などのセクターのバリュエーションが再評価される可能性があるとみている。さらに、提案された措置は、特に中型株の流動性やバリュエーションを押し上げると考えている。
【図表2】シンガポールドル（紺線）と円（薄紫線）の実質実効為替相場（REER）の推移。
シンガポールドル/円(SGD/JPY) の外国為替レート、チャートを10分更新で配信しております。
特にこの1～2年について言えば、シンガポールドルと円の実質実効為替相場はほぼ真逆と言っていいような動きを示している【図表2】。
シンガポールドル、金融引き締め観測を背景に2024年の最高値を更新
2025年に向かうなか、当社では引き続き「ニュー・シンガポール」シナリオを有望視している。シンガポール建国50周年記念式典が行われた2015年に初めて打ち出したこのコンセプトは、イノベーション（革新）、適応性、グローバルな適合性を基盤にしたシンガポール経済の将来を表している。また、これはシンガポールが世界の主要輸出国としての地位を確立することに成功し、金融・貿易仲介の重要なハブとしての役割を果たすことを示している（チャート1、2）。
近年のシンガポールのGDP（国内総生産）は、増加の傾向にあり、アジア圏では先進国として今後も経済成長を続ける見通しです。 通貨の単位
日系企業を例にとっても、大きな家電メーカーは、シンガポールの統括会社を中心に、生産はマレーシア、タイ、インドネシアと分散していた。マレーシアは特に白物家電、オーディオ関係のものが多いが、この決済代金をシンガポールでオフショアのマレーシア・リンギットで持っているケースが多かった。しかも、長期の先物の為替の予約を、多量に持っていた。これをどうするのだということで大騒ぎになった。当時のシンガポールの銀行協会は一斉に清算ということを打ち出した。為替の先物をそのレートで清算することは損もするし得もするということで混乱があったが、これは一斉にやるよりしようがない、ホースマジュールみたいなものだということになった。これは９月６日ごろに決まったがその日のうちに、ロンドン、ニューヨーク、東京で清算が行われた。
これらリスクが完全に顕在化しなかった場合の通年の経済成長見通しとして、1.0～3.0％を予想している。
物価格差を加味した実質実効為替相場（REER）について、例えば2000年初頭から2023年7月までの変化率を見ると、円は53％の下落、シンガポールドルは31％の上昇を記録している。
シンガポール金融管理局（MAS）は 4 月 14 日、半期に一度の通貨政策見直しを ..
政府が一歩先んじた対応を打ち出すことで、アジア通貨危機を無難に乗り切れるのではないかと見られていた。ところが、シンガポールは、金融や物流の面を中心に東南アジア地域のハブとしての役割を担っているので、周辺諸国における景気減速の影響がじわじわと及んできた。
場ではシンガポールドルが対ドルで小幅に上昇する場面も見られた。
日興アセットマネジメントは、企業活動における二酸化炭素排出量を相殺するため、英国のカーボン・フットプリント社（Carbon Footprint Ltd.）の協力を得て、カーボンクレジットの購入を通して二酸化炭素削減プロジェクトに資金を提供することで、2018年より「カーボン・ニュートラル」の認証を得ています。
また、シンガポール通貨庁(MAS)は、シンガポールドル相場の金融政策のレビュー ..
日本の貿易収支はそのあたりを端境期に赤字が常態化、もしくは黒字が稼げなくなっていくのだが、当時はまだ日本が貿易赤字国に転落するイメージまでは存在していなかった。その段階での円相場が1シンガポールドル＝67円という水準で、それがフェアな円相場の価値だと考える向きはさすがに少数派だろう。
通年の経済成長率は政府見通しの 6.5〜7.5％の上限寄りになると予想した。
この結果、98年第４四半期の成長率は▲ 0.8％と、前期に比べてマイナス幅が一段と広がり、第１四半期がなかなか好調であったため、98年通年で見れば 1.5％と、かろうじてプラスにとどまったが、シンガポール経済が後退局面に入ったことは間違いない。97年が８％、96年が 7.5％であるから、急にブレーキがかかったと言える。
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シンガポールの金利を決めるのは主に海外の金利とシンガポール・ドルに対する市場の見通しだ。例えば18年4月時点で、シンガポールの1年物金利スワップレートは米ドルより0.73ポイント低く、これは低めのシンガポール金利に対する穴埋めとして、シンガポール・ドルが今後1年で米ドルに対し0.73%値上がりすると見込まれていることを示唆している。
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シンガポール経済にとって成長の牽引車である輸出の動向を見ると、米ドルに換算すると、月次の伸び率は、昨年１月以降、ほぼ一貫して前年同期比マイナスで推移している。特徴的なのは、通年の落ち込み幅は周辺諸国を上回っている。これは通貨の下落幅が周辺諸国より小さいこともあるわけだが、より根本的な問題としては、ＡＳＥＡＮ域内全体の需要が落ちて、これが影響しているということと、シンガポールの輸出の中心である機械電子（ハードディスク等のパソコン関係）、石油化学関係、こういったものが、世界的な需給ギャップの顕在化に伴って、輸出が相当落ち込んだことであると思われる。
見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内容は、
日本とシンガポールのアイスコーヒーが等価になるためには、1シンガポールドルが現在の108円から67円まで下落しなくてはならない。そうなってはじめて、約5.8シンガポールドルのアイスコーヒーが約390円で買えるようになる。
米ドル円、カナダ・ドル円、シンガポール・ドル円の為替ヘッジコストは、金融引き締め観測の高まり ..
金融政策が引き締められれば、シンガポール・ドルはより速いペースで値上がりし、インフレは弱まり金利は低下する。投資家にとって、米ドルなど他通貨に対しシンガポール・ドルで資産を持つ対価が少なくて済むからだ。